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　　原油的熊途似乎依然漫無止境。12月7日，在美國加息預(yù)期鞏固和OPEC維持原油產(chǎn)量的影響下，國際原油期價(jià)大幅下挫，創(chuàng)出7年來新低。自O(shè)PEC成立以來，當(dāng)原油價(jià)格處于低位的時(shí)候，OPEC通常通過減產(chǎn)的方式保護(hù)原油價(jià)格，從而保護(hù)各產(chǎn)油國的利益。因此，在目前原油過剩的格局下，市場將改善原油供需矛盾的希望都寄托在了半年一度的OPEC會(huì)議上。而此次OPEC仍然維持自身原油產(chǎn)量不變，可能會(huì)令原油供給過剩問題進(jìn)一步惡化。

　　上周五OPEC在長達(dá)近7個(gè)小時(shí)會(huì)議結(jié)束后宣布，繼續(xù)維持原油產(chǎn)量以保持市場份額，目前的原油日產(chǎn)量目標(biāo)仍然是3000萬桶。根據(jù)市場估計(jì)，雖然OPEC制定的產(chǎn)量上限是每天3000萬桶，但成員國的日產(chǎn)量一直維持在接近每天3150萬桶的水平。OPEC 11月供需報(bào)告公布的數(shù)據(jù)預(yù)測，今年全球的原油需求量為9290萬桶/日，非OPEC原油產(chǎn)量為5720萬桶/日，OPEC液態(tài)天然氣產(chǎn)量大致在600萬桶/日，差值為2970萬桶/日。由于 OPEC原油沒有減產(chǎn)，OPEC維持3150萬桶/日的供給量，全球原油供給每天過剩180萬桶。

　　高盛集團(tuán)的分析師達(dá)Damien CourValin在一份研究報(bào)告中寫道，原油市場最早需要到2016年第四季度才能恢復(fù)供需平衡。高盛指出：“就目前而言，我們的油價(jià)預(yù)期反映了一種觀點(diǎn)，那就是隨著需求的復(fù)蘇，‘財(cái)務(wù)壓力’可能會(huì)通過逐步降低過剩供應(yīng)產(chǎn)能的方式來解決目前的市場供需失衡問題。但我們認(rèn)為，這種調(diào)整有很大的風(fēng)險(xiǎn)將被證明是過于緩慢的，原因是庫存還在繼續(xù)積累，新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長速度緩慢，以及伊朗所面臨的國際制裁可能將被撤銷。當(dāng)過剩供應(yīng)超過容量時(shí)，市場需要通過‘運(yùn)營壓力’而進(jìn)行調(diào)整的可能性正在上升，這令我們的油價(jià)預(yù)期在未來幾個(gè)月時(shí)間里面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，其現(xiàn)金成本為接近20美元/桶。”

　　隨后，另一家投行摩根士丹利在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)低油價(jià)還將持續(xù)一年的時(shí)間，屆時(shí)持續(xù)的低油價(jià)將迫使生產(chǎn)商開始修正市場供應(yīng)過剩的局面。該行分析師Adam Longson在研究報(bào)告中稱，觀望態(tài)度使得OPEC會(huì)議結(jié)果很大程度上與預(yù)期相符，預(yù)計(jì)低油價(jià)還將再持續(xù)一年的時(shí)間，最終迫使生產(chǎn)商開始修正這個(gè)供應(yīng)過剩的市場。Longson認(rèn)為，2015年油價(jià)下跌部分要?dú)w因于原油生產(chǎn)成本削減，投資支出下降和產(chǎn)油效率提高。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)對明年油價(jià)前景持樂觀態(tài)度。法國興業(yè)銀行稱，現(xiàn)在已經(jīng)到了該買入原油的時(shí)候，原因是那些面臨財(cái)政赤字的OPEC成員國將被迫采取減產(chǎn)措施。該行預(yù)計(jì)，原油價(jià)格將在明年反彈。

　　法國興業(yè)銀行的全球資產(chǎn)配置主管阿蘭·博科布薩(Alain Bokobza)周一稱，到2016年底時(shí)倫敦北海布倫特原油價(jià)格將會(huì)上漲至每桶60美元，原因是歐佩克成員國的減產(chǎn)措施將有助于令原油的供需關(guān)系恢復(fù)平衡。該行建議投資者擴(kuò)大面向原油相關(guān)資產(chǎn)的敞口，原因是其預(yù)計(jì)油價(jià)即將見底。