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一、政府“多管齊下”保價，后市焦煤價格有望走強(qiáng)
8月15日，發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局三部門聯(lián)合下發(fā)特急明電《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》，要遏制煤礦超能力生產(chǎn)，制止未核準(zhǔn)先生產(chǎn)、未取證就生產(chǎn)，營造公平的市場競爭環(huán)境，保障煤礦安全生產(chǎn)，促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。
不僅對大中型企業(yè)限產(chǎn)，重拳整治小煤礦，相關(guān)部門還將阻擊進(jìn)口煤。以前由于進(jìn)口煤質(zhì)量好、價格低，所以，進(jìn)口煤涌入也造成我國煤價低迷?，F(xiàn)階段，在進(jìn)口煤關(guān)稅調(diào)整的會議召開后后，限制劣質(zhì)煤進(jìn)口的政策和上調(diào)進(jìn)口煤關(guān)稅等政策正在醞釀之中，近期或?qū)⒊雠_。單簽北方港口5500打卡動力煤實(shí)際交易價格為480元/噸，到達(dá)廣州的到岸價為560元/噸，比澳大利亞進(jìn)口煤到岸價相差無幾。由於進(jìn)口煤海關(guān)、碼頭、化驗(yàn)等各項(xiàng)費(fèi)用和時間成本的問題，以及相關(guān)政策對進(jìn)口煤的限制，下半年煤炭進(jìn)口量會較去年同期有所降低。預(yù)計內(nèi)地全年將進(jìn)口煤炭3億噸，較去年減少2700萬噸。
二、鋼廠開工率處于高位，焦煤需求穩(wěn)定
得益于鐵礦石等主要原材料價格大幅下跌，鋼廠的盈利水平明顯上升，目前，噸鋼盈利50-200元/噸，受此帶動，鋼廠的開工率快速回升，截至8月15日，中聯(lián)鋼統(tǒng)計的唐山地區(qū)的高爐開工率94.76%，較上周小幅下跌0.64個百分點(diǎn)，仍處于歷史高位水平。
另外，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量181.99萬噸，增量6.3萬噸，旬環(huán)比上漲3.59%。
總體看：因礦價下跌，鋼價成本支撐減弱，鋼廠在盈利狀況良好的背景下，減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。
從生鐵產(chǎn)量來看，今年的生鐵產(chǎn)量穩(wěn)定，在鋼廠有利潤的情況下，未來生鐵產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，焦煤的需求也較為穩(wěn)定。
三、焦化企業(yè)廠存降低，開工率逐步回升
各地區(qū)焦化企業(yè)庫存逐漸減低，出貨壓力較小的情況下企業(yè)挺價的意愿相對較強(qiáng)。焦化企業(yè)開工率趨于上行，焦化行業(yè)開始逐步進(jìn)入主動增產(chǎn)階段。以上兩點(diǎn)將帶動焦煤需求增長，焦煤價格企穩(wěn)回升。
四、焦煤庫存下降，補(bǔ)庫需求增加
數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)歷半年的焦煤去庫存,當(dāng)前煤礦庫存大幅下降,部分煤炭企業(yè)庫存僅為庫容的三分之一,與市場預(yù)期的高庫存有一定差別。焦煤持續(xù)的低價已經(jīng)使得部分煤礦產(chǎn)能退出市場,山西臨汾等地中小煤礦和洗煤廠多處于關(guān)停狀態(tài)。
港口庫存也在持續(xù)回落，截至8月15日，北方四大港焦煤庫存580.3萬噸，較上周降低11萬噸，顯示下游部分企業(yè)已經(jīng)開始回補(bǔ)部分焦煤庫存。
五、操作策略與建議
在國家發(fā)改委、能源局等幾大部門聯(lián)合下發(fā)特急明電來遏制煤礦超能力生產(chǎn)，并且?guī)状蟛块T聯(lián)合執(zhí)法通過“多管齊下”來保價的作用下，煤焦系或?qū)⒆叱鲆徊ǚ磸椥星?。因此我們建議在770-780附近短多操作，有20-40點(diǎn)利潤即兌現(xiàn)離場。
操作建議：在770-780元/噸區(qū)間逢低做多，有20-40現(xiàn)離場，最大虧損10點(diǎn)即止損離場。
7月31日，發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局和中國煤炭工業(yè)協(xié)會聯(lián)合召開了全國煤炭行業(yè)脫困工作會議，會議為控制超能力生產(chǎn)、限制不安全生產(chǎn)、化解產(chǎn)能過剩提出了具體要求。接下來的半個月里，國家相關(guān)部門已經(jīng)召開了煤炭行業(yè)脫困工作聯(lián)席會議達(dá)六次之多。多次會議過后，神華集團(tuán)和中煤能源 (601898,股吧)相繼宣布將調(diào)減2014年煤炭產(chǎn)量和銷售量。神華集團(tuán)表示，全年將調(diào)減產(chǎn)量5000萬噸、調(diào)減銷售量6000萬噸。中煤能源決定將 2014年度的原煤計劃產(chǎn)量較原計劃的2014年度原煤計劃產(chǎn)量調(diào)減約10%，調(diào)整后的2014年度原煤計劃產(chǎn)量將較2013年度的原煤實(shí)際產(chǎn)量減少約 5%。同煤集團(tuán)日前主動調(diào)整煤炭生產(chǎn)和銷售計劃，下半年煤炭產(chǎn)量和銷量分別下降1000萬噸以上。
