環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊：

　　國際油價近期迎來了一波難得的反彈潮，以紐約油價為例，在創(chuàng)下12年以來每桶26美元新低后，一度上探到接近40美元，漲幅超過了45%;盡管波動較大，但一直維持在35美元上方。種種跡象表明，油價最恐慌時代或已過去。

　　據(jù)此，一些國際組織機構(gòu)認為油價可能已從谷底開始試探性反彈，或有可能推動全球其他大宗商品價格回升。確實，石油作為全球重要能源，其價格回暖，確具較強影響力;且油價與銅價是衡量全球大宗商品價格最主要兩個品種，兩者自今年開春以來呈雙雙反彈強勁勢頭。數(shù)據(jù)顯示，美國原油期貨價格在3月累計上漲超過12%，倫敦金屬交易所期銅價格同期上漲3.33%;且從1月至4月26日，國際黃金價格漲幅達18%至每盎司1241.7美元;礦石價格漲幅達 60%至每噸61.65美元，國際大豆和豆粕分別上漲11%和10%。另外，波羅的海干散貨運價指數(shù)自從2月10日觸及歷史最低290點后，到3月31日報收429點，已上漲近48%。該指數(shù)衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。伴隨大宗商品價格反彈回升，2月底以來BDI指數(shù)持續(xù)走高。這一切似乎都表明油價回暖有推動國際大宗商品復蘇跡象。

　　但事實會如所期待的那樣嗎?油價回暖有其特殊經(jīng)濟背景，在這種特殊背景下的回暖很難持續(xù)，也很難拉升國際大宗商品價格，至少目前拉動國際大宗商品價格的基本經(jīng)濟面尚未形成。

　　首先，此次國際油價回暖有其特殊因素，沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國達成了凍結(jié)產(chǎn)量增長協(xié)議，可能還會繼續(xù)協(xié)商壓縮產(chǎn)量;受低油價沖擊，各大油企都在削減工人、壓縮產(chǎn)量;中國的一系列促增長舉措，也讓外界對中國經(jīng)濟前景抱有特殊期待。同時，大宗商品多年熊市，導致產(chǎn)能收縮，企業(yè)庫存處在歷史低位，另外，中印經(jīng)濟刺激，中國一季度人民幣新增信貸4.61萬億，周期回升，印度2.18萬億盧比投資計劃，都對刺激大宗商品消費有所作用。但由于頁巖油開采技術(shù)的不斷提升及伊朗回歸國際社會加大了供給，油價很難堅挺長久。

　　其次，從世界各國經(jīng)濟現(xiàn)狀看，總體需求疲軟，全球經(jīng)濟弱復蘇，大宗商品供給充足，主要經(jīng)濟體尚未恢復到金融危機前水平，很難有較大刺激動能。美國經(jīng)濟雖已出現(xiàn)明顯改善，今年美聯(lián)儲加息預期增強，美元對其他貨幣匯率持續(xù)上漲。但由于大宗商品多以美元計價，美元走強也對大宗商品價格形成打壓，可能會更令國際大宗商品承壓;世界經(jīng)濟發(fā)展放緩，尤以中國需求減弱最為突出，作為大宗商品主要消費國，經(jīng)濟及需求復蘇動力不足、投資增速下降，都嚴重制約了大宗商品回暖;當然，“中國制造2025”及“一帶一路”會加大對大宗商品的需求，但要進入實質(zhì)推進階段還有待時日。歐元區(qū)經(jīng)濟在筑底后有所復蘇，但歐債難題對歐洲經(jīng)濟負面影響并未徹底消除，整個歐洲經(jīng)濟復蘇緩慢;日本經(jīng)濟走勢也顯出疲態(tài);新興市場經(jīng)濟體中，除印度外，其他國家經(jīng)濟企穩(wěn)之路漫長。

　　再次，全球各主要大宗商品生產(chǎn)國，產(chǎn)能過剩嚴重，短期內(nèi)很難出現(xiàn)去庫存、提升生產(chǎn)動力之局面。有國際機構(gòu)預測，到2020年全球鐵礦石過剩規(guī)模將達到8.32億噸;尤其，中國去產(chǎn)能至少需要3至5年時間。中國鋼鐵及房地產(chǎn)生產(chǎn)過剩嚴重。中國2015年粗鋼產(chǎn)量11.6億噸，有約三分之一過剩;中國房地產(chǎn)過剩總庫存高達21億平方米，有70%集中在三、四線城市，且兩者互為因果，更會嚴重制約對鋼鐵、銅、鋁、水泥等大宗商品的需求。

　　根據(jù)當前經(jīng)濟局勢，國際貨幣基金組織(IMF)也在近日調(diào)低了今年全球經(jīng)濟增長預期，從半年前預計的3.30%下調(diào)至2.90%。IMF主席拉加德認為大宗商品價格仍將探底，供給過剩挑戰(zhàn)仍將繼續(xù)，隨著美聯(lián)儲加息，美元繼續(xù)強勢，大宗商品價格將承受更大壓力，并將長期維持在低位水平運行。

　　可見，近期石油及其他大宗商品價格是反彈非反轉(zhuǎn)，大宗商品市場走好，依賴全球經(jīng)濟完全擺脫下降通道，徹底扭轉(zhuǎn)下滑勢頭，而這個過程注定將是漫長的。